6月13日公布的数据显示，美国5月PPI年率从前值2.3%下降至2.2%，并未如预期的那样上升至2.5%。同时，美国5月PPI月率从前值0.5%下降至-0.2%，大幅低于预期值0.1%。
众所周知，PPI对于CPI具有先导性。上述最新的美国PPI数据表明美联储维持峰值利率水平的货币政策正在发生对高通货膨胀抑制的积极效应。如果这样的下降趋势持续下去，美国月数据超预期下降那么美联储很有可能如市场所愿在9月开始降息。
同时公布的美国最新至6月8日当周初请失业金人数也从前值22.9万人升至24.2万人。这表明美国的就业市场已经出现了疲软的迹象。
经济的下行和就业市场的疲软对于美联储抑制通货膨胀率是必要的。不过，美联储需要确保经济下行和就业市场疲软的程度不要过深，在此基础上又能够使通货膨胀率持续稳健地下降，并回归2%的目标。这确实具有很大的挑战性。
目前，美国经济的一些脆弱点已经处于濒于发生意外的临界状态。这也就是美联储主席鲍威尔在刚刚结束的美联储6月议息会议后发表的讲话中始终保持高度谨慎的原因。美联储正在走钢丝，保持经济的增长的同时还要抑制通货膨胀。在历史上的这种情况下，美国经济大多陷入了衰退。
那么，本次加息周期会是一个例外吗？让我们拭目以待。
JerryZang
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