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A股有望迎来数千亿增量资金,市场新动向与前景展望

A股市场迎来了一系列政策利好与市场动态,预示着数千亿增量资金或将涌入市场,这些资金不仅来自国内,还包括外资、机构投资者以及上市公司自身的回购增持,本文将详细探讨这些增量资金的来源、影响以及市场前景,以期为投资者提供有价值的参考。

一、政策工具推动:互换便利与股票回购增持再贷款

两项创新货币政策工具——互换便利(SFISF)和股票回购增持再贷款,成为市场关注的焦点,这两项工具旨在通过提供流动性支持和激励措施,促进资本市场的长期健康发展。

1. 互换便利(SFISF)

互换便利工具自10月18日正式启动以来,进展迅速,首期操作规模为5000亿元,央行会根据参与机构需求,分次开展操作,首批获准参与的证券、基金公司有20家,首批申请额度已超2000亿元。

互换便利的操作流程涉及互换、融资、投资等环节,机构质押证券从央行换入国债或央票,再用换入的国债或央票在银行间回购融资,之后用融到的资金开展自营和做市,中金公司和国泰君安等金融机构已率先完成相关交易,包括首单央票换入交易、首单国债换入交易以及全市场首批国债质押式回购交易。

互换便利工具的设计具有逆周期调节特性,在股市超跌时,金融机构买入意愿较强,工具用量较大;在股市好转时,工具用量减小,在面临投资者赎回压力时,金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式融资,有助于平滑市场、稳定预期。

2. 股票回购增持再贷款

股票回购增持再贷款工具首期额度为3000亿元,年利率1.75%,期限1年,可视情况展期,自落地以来,已有30家左右上市公司参与,包括中国石化、阳光电源、招商蛇口等,合计资金总额超百亿元。

该政策通过为上市公司及其主要股东提供贷款支持,鼓励他们回购和增持股票,从而优化公司资本结构,提升每股收益和股票吸引力,改善上市公司融资能力和财务指标,这有助于提振市场信心,增强投资者对上市公司的投资信心,稳定及提升公司价值。

二、市场资金流动:融资余额与外资流入

除了政策工具外,市场资金流动也是A股增量资金的重要来源。

1. 融资余额大增

自9月下旬以来,A股市场日均成交额明显放大,市场单日成交从5000亿元攀升至10月8日的3.45万亿元,即使后来市场的单日成交回落至不足2万亿元规模,但市场的日均成交额基本上保持在1.5万亿元至2万亿元之间,这表明越来越多的资金愿意加杠杆投资,做多热情显著提升。

2. 外资流入

外资资金成为最近一段时间内A股市场的主要增量资金来源之一,据兴业证券测算,从8月19日至9月30日,北向资金增持规模达到了932.4亿元,从10月8日以来,在全球ETF的资金流向中,中国资产ETF获得了海外资金的接连加仓,外资资金从净流出转为净流入,为A股市场带来了一定规模的增资金补充。

3. 国内机构投资者抄底

包括中证A500ETF等宽基ETF加快上市,吸引了大量资金的参与,在A股市场赚钱效应开始提升之际,机构投资者的加仓步伐明显加快,成为A股市场的主要增量流动性来源。

4. 银行理财与炒房资金回流

银行理财和炒房资金的回流也是A股市场增量资金来源之一,这些渠道的资金规模庞大,只要回流规模达到5%以上,将会为A股市场带来可观的增量流动性补充。

5. 散户投资者与上市公司回购

散户投资者依然是A股市场的交易量重要贡献者,A股开户数超过2亿户,基金开户数达到数亿户,随着市场行情回暖,沉睡账户陆续苏醒,将为A股市场带来增量资金补充,上市公司回购资金和产业资本增持资金也成为A股市场的重要增量资金来源。

三、中证A500指数基金发行:市场新动力

中证A500指数基金的集中发行,为A股市场带来了新的增量资金,20只中证A500相关指数基金公告,均敲定10月25日发行。

1. 增量资金来源

中证A500指数基金的发行预计将吸引大量资金流入市场,这些资金不仅来自个人投资者,也包括机构投资者,上市短短7个交易日,国泰中证A500ETF规模从20亿元增至103.13亿元,首批10只中证A500ETF规模合计逼近400亿元。